连云港祥云投资有限公司债权融资产品

全称连云港祥云投资有限公司挂牌融资产品
收益8.5%-9.2%备案金交所
期限24个月付息半年付息
起投30万
规模2.5亿
周五封账,当天成立起息
收益说明

30万-100万-300万:8.5%-9%-9.2%

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项目亮点:
发行方:连云港祥云投资有限公司,2007年6月18日成立,现有注 册资金80000万元,实际控制人为江苏灌云经济开发区管理委员会。 截至2019年底,公司资产总额60.31亿,净资产36.15亿,营业收入 5.55亿,净利润1.01亿。公司经营状况良好,债项评级AA+,偿债 能力强劲。
II. 担保方:灌云县清源水务有限公司,立于2008年9月3日,注册资本 3200万元,实际控制人为江苏灌云经济开发区管理委员会。截至 2019年底,公司资产总额7.94亿,净资产4.74亿,营业收入1.54亿, 净利润0.27亿。业务具有较强的区域专营性,公司整体经营状况稳 定,担保能力良好。
 III. 风控完善:价值3.4亿元应收账款质押+政府部门确权

融资主体:连云港祥云投资有限公司

资金投向:用于连云港祥云投资有限公司基础设施建设

还款来源:1.发行方正常经营收入; 2.担保人提供的担保履约; 3.应收账款处置;

风控措施:1、灌云县清源水务有限公司提供不可撤销连带责任保证担保 2、对应江苏灌云经济开发区管理委员会3.4亿确权应收账款质押

项目评分:(以下数据为2019年)
灌云县GDP375亿:4分      综合财力94.343亿:7分
区域融资环境:10分
政府负债率10.28%:10分     政府债务率:40.28%:9分
融资总资产47.11亿:2分(19年数据)    负债率40.06%:10分    
城投公司在当地的重要性:融资方实际控制人为灌云县管委会:3分
平均分:6.875分(延期风险中等偏低,推荐)   


风险评估:
【一】区域环境
灌云县是连云港市下辖县级市,地区经济发展水平一般,2018 年灌云县地区完成生产总值 375.00 亿元,增速显著放缓。同期灌云县全县完成一般公共预算收入 22.33 亿元,其中税收收入 16.42 亿元,占比 73.53%;转移性收入 36.51 亿元;政府性基金收入完成 35.59 亿元,其中土地出让收入 34.81 亿元,占比 97.81%。整体而言灌云县财政收入主要来源于转移性收入与政府性基金收入,对上级补助的依赖程度较大,地区税收能力较弱,此外土地出让收入存在一定不确定性灌云县政府性债务余额规模小,2018 年末地方政府债务余额为 38.55 亿元,较以往两年增幅较大,主要为新增一项 10 亿元专项债券,用于安置房建设,但政府负债率仅为 10.28%。同期灌云县综合财力为 94.43 亿元,近年存在小幅浮动,债务率为 40.82%,近几年呈上升趋势,但仍处在低水平。整体而言灌云县地方政府财政收入能力一 般,对上级转移支付依赖程度较大,但地方政府公开债务模小,相较而言偿债压力极低。

【二】融资方评价
融资方是江苏灌云经济开发区管委会控股的城投平台,平台规模较小。公司资产负债结构整体良好,资产负债率低,短期偿债能力也有较好保障;公司经营业务较为简单,与地方政府的关联程度较强,营业收入来源稳定;此外公司有息负债规模较小,但 2019 年下半年期间公司债务结构发生较大变化,短期偿债压力扩大至较高水平,2020年公司再融资压力较高。整体而言判断融资方延期兑付风险为中等偏低。


【三】担保方1评价
担保方灌云县清源水务有限公司为融资方连云港祥云投资有限公司子公司,公司规模小,业务结构单一(供水业务),公司资产负债率较低,但资产流动性十分有限,期末资金较为紧张,且融资能力弱,资金来源少,对本项目无担保保障作用。

【四】风险评估
灌云县是连云港市下辖县级市,地区经济发展水平一般,财政收入主要来源于转移性收入与政府性基金收入,对上级补助及土地出让的依赖程度较大,地区税收能力较弱。但地方政府公开债务规模小,相较而言偿债压力极低。江苏灌云经济开发区是江苏省级开发区,地处县城南翼。总规划面积 40 平方公里,建成区面积达 25 平方公里,配套服务功能强,产业链条较为完备,是发展先进制造业的良好平台,已经形成机械制造、汽车配件、金属制造、轻工纺织、新医药和科技研发等主导产业。融资方是江苏灌云经济开发区管委会控股的城投平台,平台规模较小。公司资产负债结构整体良好,资产负债率低,短期偿债能力也有较好保障;公司经营业务较为简单,与地方政府的关联程度较强,营业收入来源稳定;此外公司有息负债规模较小,但 2019 年下半年期间公司债务结构发生较大变化,短期偿债压力扩大至较高水平,2020年公司再融资压力较高。整体而言判断融资方延期兑付风险为中等偏低。担保方灌云县清源水务有限公司为融资方连云港祥云投资有限公司子公司,公司规模小,业务结构单一(供水业务),公司资产负债率较低,但资产流动性十分有限,期末资金较为紧张,且融资能力弱,资金来源少,对本项目无担保保障作用。
本项目融资方连云港祥云投资有限公司在 2020 年度内到期债务兑付压力较大,5 月份兑付到期 3 亿元“17 祥云债”后公司资金链应较为紧张,本项目融资作为偿还上年度定融资借款的可能性较高,公司在 2019-2020 年间融资渠道并未得到改善,但后续年度偿债压力小。整体而言判断本项目延期兑付风险为中等偏低


募集账户:
户 名:连云港祥云投资有限公司 
账 号:2001 0078 8014 0000 0990 
开户行:上海浦东发展银行连云港分行

资料扩展:

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区域介绍:
2019 年,连云港地区生产总值保持增长,增速较2018 年有所提高,经济实力仍很强。从产业结构来看,二产、 三产仍是连云港地区经济增长的主要动力。 2019 年,连云港市主导产业恢复较快增长,战略性新兴产业向中高端发展,小微企业增长迅速。同期,连云 港新增规上企业420 家,六大主导行业完成产值2028.31 亿元,同比增长9.7%,其中,规模以上工业战略性新兴产 业产值增长9.3%,战略性新兴产业占全部规上工业产值比重为37.6%,恒瑞医药、豪森药业、正大天晴和康缘药业 等四大药企跻身中国医药创新力前五强,太平洋石英高纯石英砂产能进入全球前3 强,中复神鹰T1000 超高强度碳 纤维初步具备量产条件。同期,连云港市小微企业新发展79517 户,新增资金总额466.1 亿元,新增从业人员 131209人。同期,2019 年,连云港港口吞吐量保持增长。 2019 年,连云港市一般公共预算收入242.4 亿元,同比增长3.5%;政府性基金收入192.7亿元,同比增长33.3%, 政府性基金收入易受土地出让计划和房地产市场波动影响,未来存在一定的不确定性。 2019 年,连云港市一般公共预算支出465.7 亿元,同比增长11.0%。同期,连云港市政府性基金支出229.1 亿元, 同比增长15.1%。 2019 年末,连云港市地方政府债务中一般债务余额为210.4 亿元,专项债务余额为320.3亿元
灌云县,隶属于江苏省连云港市,位于江苏省东北部。 2019 年,灌云县地区经济保持较快发展,地区经济实力较强。 灌云县第二产业发展良好。2019 年,灌云县实现工业应税销售收入147.7 亿元,同比增长30.3%;新能源、装备 制造、健康食品行业应税销售收入分别增长103.5%、23.9%、8.7%,其中,紫燕食品全年应税销售收入突破20 亿元。 全县新增规模以上工业企业10 家;新开工过5000万元项目49 个,新竣工过亿元项目15 个,华能智慧能源产业园、 振江轨道交通等项目继续推进,临海新材料、利民造纸、新立成毛绒等项目竣工投产。第三产业方面,灌云县2019 年实现服务业增加值156.6 亿元,同比增长6.4%。2019 年末金融机构存、贷款余额分别为335.3 亿元和270.9 亿元, 同比分别增长4.8%和11.0%。 2019 年,灌云县一般公共预算收入继续保持增长。同期,灌云县税收收入同比增长1.97%。 2019 年,灌云县政府性基金收入有所下降,此项收入受房地产政策及土地出让情况影响较大,未来仍存在一定不 确定性。 2019 年,灌云县一般公共预算支出同比增长10.93%,刚性支出同比增长13.31%,政府性基金支出同比增长4.55%。 2019 年,灌云县财政自给率为35.99%,较2018 年下降3.47 个百分点。 截至2019 年末,灌云县地方政府债务余额为54.22 亿元。


融资方介绍:

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连云港祥云投资有限公司于2007年6月18日成立,现有 注册资金80000万元,实际控制人为江苏灌云经济开发区管 理委员会。 截至2019年底,公司资产总额60.31亿,净资产36.15亿, 营业收入5.55亿,净利润1.01亿。 连云港祥云投资有限公司作为灌云经开区内重要的基础设 施建设主体,业务具有较强的区域专营性,得到了实际控制 人及相关各方提供的有力支持,公司整体经营状况稳定,偿 债能力强,违约风险低。 东方金诚国际信用评估有限公司评定主体信用等级AA-, 债券信用评级AA+。

担保方介绍:
灌云县清源水务有限公司成立于2008年9月3日,注册资本 3200万元,实际控制人为江苏灌云经济开发区管理委员会。 截至2019年底,公司资产总额7.94亿,净资产4.74亿,营 业收入1.54亿,净利润0.27亿。 灌云县清源水务有限公司主要为灌云县经济开发区内企业 和小区提供生产生活用水,负责开发区内自来水管道的铺设和 维护,污水管网的建设和管理。业务具有较强的区域专营性, 得到了实际控制人及相关各方提供的有力支持,公司整体经营 状况稳定,担保能力良好

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