央企信托-当涂政信集合资金信托计划

央企信托-当涂政信集合资金信托计划
收益6.8%发行央企信托
期限24个月
付息按年付息
起投100万
规模1.05 亿
本期规模1000万,募满封账,进款中


认购金额预期收益率返利
100万≤X6.8%
面议

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项目亮点:
1、实力交易对手:①区域第二大平台(AA,实控人为当地人民政府)信托首融,总资产104亿,负债率仅46.8%②区域第一大平台(AA,实控人为当地人民政府)提供担保,总资118亿,负债率仅49.9%
2、区位优势显著,经济财政实力强:①当涂县2019年GDP445.29亿元,同比增长8.5%,人均GDP9.3万,全省第四。2019年,一般公共预算收入30.18亿,综合财力64.32亿,截至2019年12月底,政府负债率仅为12.22%②长三角经济圈核心成员,全国投资潜力百强县第28位
3、超强管理人:①注册资本58.2亿,国内最早成立的信托投资机构之一②实控人为国务院国有资产监督委员会

融资主体:当涂县清源水务投资有限公司(AA)

资金投向:用于投资当涂县清源水务投资有限公司2020年非公开发行公司债券(第二期)

还款来源:
主要来源于发行人日常经营所产生的盈余积累,必要时可采用外部融资或流动资产变现方式偿还到期债券本息。

风控措施:
当涂县城乡建设投资有限责任公司(AA)为本期公司债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保

项目评分:(以下数据为2019年)
当涂县GDP463.50亿:4分      综合财力66.94亿:6分
区域融资环境:9分         一般预算收入30.37亿:5分
政府负债率12.69%:10分     政府债务率87.88%:5分
融资总资产101.11亿:5分    负债率45.7%:10分    
城投公司在当地的重要性:融资方实际控制人为当涂县人民国有资产监督管理委员会:5分

平均分:6.55分(延期风险中等偏低,推荐)   

风险评估:

【一】区域环境
当涂县,隶属于安徽省马鞍山市, 地处安徽东部、长江下游东岸。当涂县距南京市 60 公里,距合肥市 120 公里,距上海市 270 公里,拥有 20 公里长江黄金水道。2019 年,当涂县辖 10 个镇、1 个乡,另设有 4 个功能区, 户籍人口 47.9 万人。2020 年当涂县全市地区生产总值完成 463.50 亿元,GDP 增长速度有所回落。同年一般公共预算收入完成 30.37亿元,其中税收收入 20.35 亿元,占比 67.01%;转移性收入为 18.17 亿元;政府性基金收入完成 18.40 亿元,其中土地出让收入 17.40 亿元,占比 94.57%,三项收入均有小幅波动,当涂县地方政府财政收入能力相对稳定。2020 年末当涂县政府公开债务余额为 58.83 亿元,近几年债务规模小幅增长,同期负债率 12.69%,表明当涂县地方政府公开债务规模尚处于较低状态。经核算同时期地方政府综合财力为 66.94 亿元,当涂县综合财力较为稳定,同期债务率为 87.88%,地方政府偿债压力偏高,本年随着土地出让收入的增长债务率有所下降。整体而言,当涂县经济发展状况良好,地方政府财力相对稳定,债务负担适中。

【二】融资方评价
融资方当涂县清源水务投资有限公司原名称为当涂县清源污水处理有限公司,由当涂国资委直接控股,主要承担当涂县水利基础设施建设施工的代建业务。报告期间内公司稳定发展,资产流动性良好,融资规模不断扩大,代 建工程收入有所增长。2020 年期间公司举债扩张明显,期间大多新增债务为长期银行借款,陆续发型债券,公司短 期资金需求的到极大补充,预计本项目存续期间内公司偿债压力处于较低水平。

【三】担保方评价
担保方当涂县城乡建设投资有限责任公司是当涂县国资委直接控制的名单内城投平台。公司近几年经营状态稳定,期间资产负债结构无重大变化,资产流动性相对良好;公司营业收入不断增强,收入以工程建设收入为主,与地方政府关联密切;公司存量有息负债规模较小,但债务质量一般,期末公司流动资金尚较为充足,兑付能力良好。

【四】风险评估
当涂县,隶属于安徽省马鞍山市, 地处安徽东部、长江下游东岸。当涂县地方政府财政收入能力相对稳定,政府公开债务规模尚处于较低状态。随着土地出让收入的增长债务率有所下降。整体而言,当涂县经济发展状况良好,地方政府财力相对稳定,债务负担适中。
融资方当涂县清源水务投资有限公司原名称为当涂县清源污水处理有限公司,由当涂国资委直接控股,主要承担当涂县水利基础设施建设施工的代建业务。报告期间内公司稳定发展,资产流动性良好,融资规模不断扩大,代 建工程收入有所增长。2020 年期间公司举债扩张明显,期间大多新增债务为长期银行借款,陆续发型债券,公司短 期资金需求的到极大补充,预计本项目存续期间内公司偿债压力处于较低水平。
担保方当涂县城乡建设投资有限责任公司是当涂县国资委直接控制的名单内城投平台。公司近几年经营状态稳定,期间资产负债结构无重大变化,资产流动性相对良好;公司营业收入不断增强,收入以工程建设收入为主,与地方政府关联密切;公司存量有息负债规模较小,但债务质量一般,期末公司流动资金尚较为充足,兑付能力良好。
本项目为非标转标类信托产品,所投标的为“当涂县清源水务投资有限公司 2020 年非公开发行公司债券(第二期)”;融资方经过 2020 年债券发行及扩大银行贷款,流动资金处于充足状态;担保方为名单内城投平台,历年发展稳定。


资料扩展:
区域介绍:
马鞍山是安徽省地级市,位于安徽东部、苏皖交汇地区,是合肥 都市圈、南京都市圈核心层城市、长三角城市群成员城市、长江 经济带沿线城市、皖江城市带承接产业转移示范区门户城市。 u马鞍山现有1个国家级开发区、1个国家级高新区、1个综合保税区 和6个省级开发区。是皖江示范区先导区、国家主体功能区规划中 重点开发建设区域、安徽省城镇体系规划中“双核”之一的中心 城市,国家知识产权试点城市、全国创业型城市试点市。 u2019年,马鞍山市实现地区生产总值2,111.1亿元,同比增长 8.0%,高于全省平均水平,人均GDP为89,416元。2019年马鞍 山全市一般公共预算收入130.74亿元,完成预算的103.32%。地理位置优越:当涂县隶属于安徽省马鞍山市,位于安徽东部、长江下游南岸, 地处长三角经济圈与皖江城市带交汇处,介于马鞍山和芜湖之间,是安徽省重 要的沿江沿边县、东向发展的桥头堡。 n 交通优势显著:当涂县距南京市60公里,距合肥市120公里,距上海市270公 里,拥有20公里长江黄金水道,县城40公里半径范围内有2座机场、80公里半 径范围内有6座长江大桥,是水、陆、空立体交通的交汇点。 n 区域经济财政实力强劲:2019年当涂县实现地区生产总值445.29亿元,同比增 长8.5%,人均GDP9.3万,全省第四。2019年当涂县全县财政收入累计完成 50.57亿元,同比增长9.18%,一般公共预算收入完成30.18亿元,综合财力 64.32亿。截至2019年12月底,当涂县政府债务余额54.43亿元,政府负债率 仅为12.2%。 n 荣誉:2019年,当涂县位列全国综合实力百强县第67位、全国投资潜力百强县 第28位、全国科技创新百强县第76位、全国绿色发展百强县第76位,分别较上 一年度提升2位、2位、1位、1位;首次跻身全国新型城镇化质量百强县,位列 第60位;农村居民人均可支配收入连续17年位居全省县级第一。丰富的文化底蕴及旅游资源。当涂县有2200多年置县史,历史上曾为宋代太平州、明清太平府、清代长江水师、安徽学政署所 在地。诗仙李白七次游历当涂并写就《望天门山》等56首千古绝唱,晚年定居并终老当涂。北宋李之仪在当涂写下 “我住长江 头,君住长江尾;日日思君不见君,共饮长江水”传唱千年;当涂还是千字文的故乡。 n 产业基础雄厚,集群优势显现。当涂县已基本形成了以马鞍山市建隆机械制造有限公司为代表的机械制造、 以安徽长江钢 铁股份有限公司(马钢股份600808.SH子公司)为代表的冶金压延、以马鞍山市黄池食品(集团)有限公司为代表的绿色食 品加工、以马鞍山市海狮织造有限公司为代表的纺织服装、以桂龙药业(安徽)有限公司为代表的生物医药和以马鞍山鼎泰 稀土新材料股份有限公司为代表的能源化工等特色明显的六大产业集群。 n 近几年招商势头强劲。近年来一批国内外知名企业纷纷落户,初步形成了以世界500强英国利洁时为龙头的生物医药产业集 聚区、以奥克斯空调为龙头的智能家电产业集聚区、以顺丰控股为龙头的智慧物流产业集聚区等产业集团。其中,奥克斯智 能家电产业园项目是安徽省内目前在建的最大工业项目,总投资超百亿,预计年综合税收近20亿元,直接提供就业岗位近万 个


融资方介绍:
当涂县清源水务投资有限公司成立于2012年6月5日,注册资本为5亿元, 实际控制人为当涂县人民政府,是当涂县重要的基础设施投资建设主体, 当涂县第二大政府平台。 u 主营业务:作为当涂县重要的基础设施投资建设主体,承担着大量城市基 础设施等项目的建设任务。主要承担当涂县水利基础设施建设施工的代建 业务。公司的主营业务主要包括工程代建收入、廉租房租赁收入、苗木销 售收入及林权流转收入。 财务情况:主营业务中,工程代建收入最近两年占比均在98%以上,主要 包括承担的水利工程建设项目及保障房建设项目。截至2020年6月,公司 资产总额约104.2亿元,净资产55.35亿,总负债40.84亿,资产负债率为 46.87%。偿债能力:从短期偿债指标来看,发行人最近两年及一期的流 动比率分别为5.47、2.28和2.41,速动比率分别为3.65、1.39 和1.48,流动资产能够完全覆盖流动负债,短期偿债能力较强。 长期偿债指标来看,发行人最近两年一期资产负债率分别为 34.48%、42.66%,45.7%,资产负债率总体维持在较低的水 平,对债权人利益的保护程度较高。 对外融资情况:截止2020年6月30日,公司融资余额约为39亿 元,其中银行借款余额为23.86亿元,占比 61.11%,其次是债 券,占比15.28%,非标融资占比较少。总体来看,公司债务 规模适中,融资能力较强,融资成本较低,融资渠道通畅。

担保方介绍:
截止2018年12月31日,公司注册资本10.5亿元人民币,实际控制人 为当涂县人民政府,是当涂县重要的基础设施投资建设主体,当涂县 第一大政府平台。 主营业务:统一经营城市资产,用于城市建设;统一融借城建资金, 用于城市基础设施建设和县城重点工程建设;代收城市基础设施配套 费;负责城市项目的投资建设;土地整理。 财务情况:截至 2020年6月,公司资产总额118.56亿元,负债总额 59.18亿,净资产59.38亿,资产负债率49.9%。  融资情况:截止 2020 年 6 月底,公司对金融机构的借款余额为 36.07亿元,其中银行借款11.06 亿元,占比 30.66%,债券12.10亿 元,占比33.54%,融资租赁9.91亿元,占比9.06%,融资成本较低, 融资渠道通畅。

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