央企信托-江苏淮安集合信托风险评估报告

【一】区域环境
淮安区,隶属于江苏省淮安市。位于淮安市东南部,地处苏北平原中部,京杭大运河与苏北灌溉总渠交汇处,与扬州、盐城两市交界,管辖面积 1452 平方公里。截至 2019 年,淮安区常住人口为 114.37 万人。居民人均可支配收入 3.37 万元。2020 年淮安区生产总值完成 616.10 亿元,GDP 增长速度有所回落。同年一般公共预算收入完成 26.66 亿元,其中税收收入 22.47 亿元,占比 84.28%,一般公共预算收入质量较高;转移性收入为 43.26 亿元;政府性基金收入完成 23.63 亿元,其中土地出让收入 20.62 亿元,占比 87.26%。地方政府税收能力一般,对转移性收入依赖较高,土地出让收入保持上升,总量较小,地方财政能力一般。2020 年淮安区公开债务余额为 78.14 亿元,近几年债务规模小幅增长,同期负债率 12.68%,表明淮安区地方政府公开债务规模尚处于较低状态。经核算同时期淮安区政府综合财力为 93.55 亿元,综合财力较为稳定,同期债务率为 87.88%,表明方财政税收能力一般。整体而言,淮安区经济发展稳定,政府债务规模较小,债务压力适中。


【二】融资方评价
融资方当淮安市宏信国有资产投资管理有限公司,由由淮安区人民政府直接控制。负责淮安区的基础设施建设业务、旅游开发业务和租赁业务等。经营稳定,盈利能力良好。报告期间内资产规模不断扩大,资产负债结构保持稳定。债务水平较低,非流动负债占比高,整体融资规模扩张。最新发行债券获取流动性,应对到期债务的偿付。现金存量保持稳定,足以支撑日常运营。


【三】担保方介绍
担保方淮安市淮安区城市资产经营有限公司是当地名单内重要城投平台,主要业务涉及当地土地开发整理、房地产销售和工程施工建设等。公司营业收入规模稳步扩张,但利润水平较依赖政府补贴。公司资产规模大,流动资产占比高,资产结构较好。负债水平较高,以非流动负债为主。未来两年将出现债券集中到期情况,偿债压力较大, 但公司主体有较强的发债能力。


【三】风险评估
淮安区,隶属于江苏省淮安市。位于淮安市东南部,地处苏北平原中部。淮安区整体经济发展保持平稳,地区债务余额持续上升但规模仍较小。地方政府财政自给率低,税收能力差,土地出让能力一般,较为依赖转移性收入。整体而言,淮安区经济发展稳定,为淮安市中心区,生产总值较高,政府债务规模较小,偿债压力适中。融资方当淮安市宏信国有资产投资管理有限公司,由由淮安区人民政府直接控制。负责淮安区的基础设施建设业务、旅游开发业务和租赁业务等。经营稳定,盈利能力良好。报告期间内资产规模不断扩大,资产负债结构保持稳定。债务水平较低,非流动负债占比高,整体融资规模扩张。最新发行债券获取流动性,应对到期债务的偿付。现金存量保持稳定,足以支撑日常运营。担保方淮安市淮安区城市资产经营有限公司是当地名单内重要城投平台,主要业务涉及当地土地开发整理、房地产销售和工程施工建设等。公司营业收入规模稳步扩张,但利润水平较依赖政府补贴。公司资产规模大,流动资产占比高,资产结构较好。负债水平较高,以非流动负债为主。未来两年将出现债券集中到期情况,偿债压力较大,但公司主体有较强的发债能力。融资方淮安市宏信国有资产投资管理有限公司为淮安区最大城投平台,信托资金用于投资淮安市宏信国有资产投资管理有限公司 2021 年非公开发行公司债券。担保方淮安市淮安区城市资产经营有限公司为淮安市最大城投平台淮安市水利控股集团有限公司下属二级子公司。融资方新发债券融得资金增强了短期偿债能力,担保方资产规模较大,发债能力强。


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