高密华荣实业发展有限公司应收账款收益权资产风险评估报告

【一】区域环境
高密市,隶属于山东省潍坊市,地处山东半岛东部,胶莱平原腹地,东与青岛市接壤。2019 年入选中国百强县。2019 年高密市完成地区生产总值 500.05 亿元,当期经济发展趋缓。同年全市完成一般公共预算收入 50.01 亿元,其中税收收入 38.50 亿元,占比 76.98%;转移性收入为 16.76 亿元;政府性基金收入完成 41.93 亿元,其中土地出让收入 40.44 亿元,占比 96.45%。高密市地方政府财政收入能力增长缓慢且当期收入质量有所下滑,财政收支平衡性较强,收入结构整体良好。2019 年末高密市地方政府债务余额为 52.79 亿元,债务总量有所增长,当期负债率为 10.56%,公开债处于较低水平;同期高密市综合财力核算为 108.70 元,债务率为 48.56%,就高密市政府综合财力及公开债务规模而言,债务率处于低水平且较上年明显下降,表明高密市政府公开债务压力较小。


【二】融资方评价
融资方高密华荣实业发展有限公司是高密市国有资产运营中心控制的最大统筹平台,集团核心除高密市国有资 产管理有限公司外多为经营性国企,公司规模庞大,债务负担沉重。公司主要营业收入来源于高密城投承担的棚户区改造、工程施工及房地产销售,营业收入能力相对稳定,但成本居高利润水平低下。报告期间内,花荣实业溢价收购孚日股份,该项资产存在较大跌价风险;项目存续期间内公司偿债压力集中度过高,期间兑付压力大。

【三】担保方介绍
担保方高密市国有资产管理有限公司是由高密市国有资产运营中心控制的高密市主要城投平台之一,公司主要经营活动包括区域基础设施建设、棚户区改造、房地产开发等,长期以来公司大量资产沉淀于存货和其他应收款,资产流动性差,且随着营业收入结构的变化公司未来将面临一定持续经营风险。报告期末公司债务结构一般,非标融资占比偏高,项目存续期间存在较大偿债压力。


【三】风险评估
高密市,隶属于山东省潍坊市,地处山东半岛东部,胶莱平原腹地,东与青岛市接壤。2019 年入选中国百强县。高密市地方政府财政收入能力增长缓慢且当期收入质量有所下滑,财政收支平衡性较强,收入结构整体良好。高密市地方政府公开债务总量处于较低水平,就高密市政府综合财力及公开债务规模而言,债务率处于低水平且较上年明显下降,表明高密市政府公开债务压力较小。融资方高密华荣实业发展有限公司是高密市国有资产运营中心控制的最大统筹平台,集团核心除高密市国有资产管理有限公司外多为经营性国企,公司规模庞大,债务负担沉重。公司主要营业收入来源于高密城投承担的棚户区改造、工程施工及房地产销售,营业收入能力相对稳定,但成本居高利润水平低下。报告期间内,花荣实业溢价收购孚日股份,该项资产存在较大跌价风险;项目存续期间内公司偿债压力集中度过高,期间兑付压力大。担保方高密市国有资产管理有限公司是由高密市国有资产运营中心控制的高密市主要城投平台之一,公司主要经营活动包括区域基础设施建设、棚户区改造、房地产开发等,长期以来公司大量资产沉淀于存货和其他应收款,资产流动性差,且随着营业收入结构的变化公司未来将面临一定持续经营风险。报告期末公司债务结构一般,非标融资占比偏高,项目存续期间存在较大偿债压力。高密市地区经济发展状况良好,但据统计地区城投平台数量众多,隐性债务负担重且有进一步扩大趋势。本项目涉及两家平台公司为关联方,融资方高密华荣实业作为统筹平台本部债务负担重、偿债压力大;高密国资管理同 样包括部分经营国企,项目存续期间存在债务集中到期现象。

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